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未来市场更理性但仍须重视风险管理

中国经济新闻网 2020-09-14 18:41:03

  中国经济新闻网讯(记者 姜业庆)近期A股持续震荡,科技等前期表现强势的成长板块反复调整,后续市场如何演绎,热点切换频次高、成长板块如何把握,在消费、科技、医药等板块未来的投资机会时如何进行风险管理,记者日前进行了相关采访。
  
  新华景气行业混合拟任基金经理栾超表示,成长股仍将是下半年一个主要的投资方向,未来市场将更加理性,真成长在调整时是比较好的买点,看好新经济的方向,包括TMT、新能源和医药。
  
  值得注意的是,栾超直言成长股投资中择时确实难度很大,因为股价波动不仅包含了基本面的波动,也暗含了情绪面、资金面等多重因素,精确把握每一个波段是投资人的梦想,但真正实现并不容易。所以行业轮动的过程中倾向于从基本面出发,把握行业成长的主逻辑和赛道,忽略短期市场波动的影响,要去调研实体经济中产业发展趋势的变化情况,紧密跟踪行业基本面,把握企业盈利的趋势和变化,敢于在市场恐慌的时候淡定从容买入,在市场狂热疯狂时减仓,实现所谓的“择时”操作。
  
  对于今年的市场,栾超表示,今年股市表现不错,整体表现和经济一样领涨全球,本轮股市的上涨一方面受益于优质公司业绩的持续增长,另一方面也受益于全球流动性泛滥,估值的提升是股市上涨很重要的推动力。往后看,货币政策虽然短期不会收紧,但边际上最宽松的时候或许已经过去,未来投资中要把重点放到上市公司业绩增长上,对于估值提升的空间不宜预期太高。
  
  谈及未来行业的投资机会,栾超指出看好新经济方向,5G产业链有较大发展,从上游的基站建设到下游的5G应用,涉及到的行业跨度贯穿通信、电子、传媒、计算机等整个TMT行业;新能源行业中看好光伏和新能源汽车;医药是一个长期向上的赛道,无论是人口老龄化还是生物科技的持续发展,医药行业都有长期的成长性,其中创新药的产业链有较好机会。
  
  上投摩根副总经理、投资副总监孙芳在上投摩根和独立基金研究机构猫头鹰联合推出的系列直播节目“AlphaTalk”上在谈及风险管理时以“生态建筑”理论进行了阐释。孙芳指出,管理投资组合比作搭建能够自我进化的生态建筑。搭建生态建筑,首先要搭建主体框架,其次要进行功能分区,最后要对房屋内部进行装配。孙芳表示,在投资过程中,“搭建主体框架”是基础,通常采用自上而下的方法,通过全面扫描当前的经济状况,投资者可以了解资本市场运行的格局,从而更好地抓住投资重点。在充分了解宏观经济形势后,投资者可以进一步“功能分区”,即找到当下和未来一段时期较好的投资领域。而选股就好比搭建生态建筑的最后一步——“对房屋内部进行装配”。孙芳表示,每个基金的投资框架不一样,最终选择的公司也不一样。在她看来,选择股票时需要重点关注以下几点:一是商业模式,如壁垒是否高、是否可持续,此外,还要分析产业的竞争格局;二是公司管理层的能力,如管理者是否对企业有长远的认识、是否有战略筹划、是否能把筹划落到实处;三是公司的财务指标,可以从季报、年报等定期报告中寻找拐点。综合上述三点,并根据企业所在行业的特点给每个股票赋予不同的权重,最终完成投资组合的构建。
  
  谈及风险管理,孙芳强调,作为有前瞻性的组合投资者,在投资过程中需要注意以下几点:一是投资组合是由多种不同特点的权益资产构成的,不要让组合过度集中于某一行业或是某一属性的股票;二是注意止损,如果基本面不达预期,特别是持续不达预期,就需要考虑止损;三是“众争勿往”,即大家争先恐后涌向之处,尤其是新概念出现的时候,请务必保持冷静,切忌投机;四是在适当的时候止盈,投资者要有估值的准绳,要清楚地认识到一家公司究竟有多大的价值,以及其合理的偏离区间是多少。
  
  谈及行业板块的选择,孙芳表示,站在当前这个时点,经济复苏态势明显,随着宏观数据的改善,A股顺周期的盈利也将改善。如果把目光放到未来一年、两年,盈利增长持续时间久、复合增长速度快的企业,大概率仍将出现在医药、消费和科技等成长板块。

来源:中国经济新闻网—中国经济时报 作者:姜业庆 编辑: 曹阳       
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