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标准化票据助中小企业融资

中国经济新闻网 2020-07-01 13:51:04

  本报记者 陈姝含
  
  日前,为规范标准化票据融资机制,更好服务中小企业和供应链融资,中国人民银行公布了《标准化票据管理办法》(以下简称《管理办法》),自2020年7月28日起实施。
  
  中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖在接受中国经济时报记者采访时表示,该《管理办法》的出台,明确了原始持票人对基础资产的真实、合法、有效性负责,存托机构和票据经纪机构应对基础资产的真实性、合法性和有效性进行审查,并强化信息披露,这对于票据的真伪、保护投资者利益有重要作用,同时也规范了票据业务,有利于整个票据市场的健康发展。
  
  事实上,该《办法》的制定是5月27日国务院金融委宣布推出的11条金融改革措施中的第六条。5月27日金融委办公室发布11条金融改革措施中提出要出台《管理办法》,规范标准化票据融资机制,支持将票据作为基础资产打包后在债券市场流通,支持资产管理产品投资标准化票据,发挥债券市场投资定价能力,减少监管套利,更好地服务中小企业和供应链融资。
  
  央行公告指出,受多种因素影响,中小企业票据融资的可得性和效率还有待提升。从金融机构资产交易的角度来看,票据个性化特征比较明显,价格形成机制较为复杂,标准化程度不够高。
  
  “当前票据融资在服务中小企业方面仍存在一些短板。”卞永祖向记者指出,一方面,银行对申请承兑汇票的企业有一定门槛,对于大部分中小企业来说,实际上无法或者难以在银行申请票据融资。另一方面,中小企业在接收到承兑汇票后,一般都存在变现的需求。但是由于票据个性化特征比较明显,金额一般不大,标准化程度也不够高,因此影响了票据的流动性,从而制约票据融资对中小企业的支持作用。
  
  为拓宽中小企业票据融资渠道,更好契合金融机构资金交易特点,央行引导市场机构积极探索,于2019年8月创新开展标准化票据融资机制试点,受到市场广泛关注和认可。本报记者梳理了标准化票据的时间轴,2019年8月16日-9月11日,上海票据交易所作为存托机构,先后试点创设了4期标准化票据,累计创设金额13.80亿元。前3期为已贴现银票,第4期为未贴现银票。2019年10月25日,第2期标准化票据到期成功兑付。截至当前,前3期标准化票据均已到期成功兑付,第4期标准化票据还未到期。2020年2月14日,央行发布《管理办法(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。2020年6月28日,央行发布《管理办法》正式稿,并对公开征求的意见进行了反馈。2020年7月28日,《管理办法》将正式施行。
  
  卞永祖告诉记者,该《管理办法》的出台具有四点意义:一是推动票据标准化发展,以大量非标准化票据为基础创设标准化的票据资产,可以为票据流动透明化、定价市场化提供更好的条件。二是盘活票据市场,有利于中小企业融资。可以促使大量的沉淀票据进入票据市场,从而盘活中小企业手中的资产,加快票据流动,降低中小企业负债。三是联通债券和票据两大市场,有利于形成票据市场化定价机制。标准化票据将票据市场大量的商业汇票归集后组建基础资产池创设的受益证券,从而让其他非银机构投资这些证券,打通债券和票据市场,提升票据市场流动性。四是有利于减少票据的套利、作假行为发生。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:陈姝含 编辑: 曹阳       
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